民国初北洋军阀统治下的北平，青年学生樊家树来北来求学，在天桥结识卖艺的关寿峰、关秀姑父女和唱大鼓的姑娘沈凤喜。樊不愿与表兄介绍的交际花何丽娜交往，却倾心于沈凤喜，并帮她摆脱了卖唱生涯。樊、沈之恋为表兄陶伯和悉，函告樊母。樊母假以重病为由，促樊南归。樊、沈车站惜别，被军阀刘将军见，遂以约请唱堂会为名迫沈去刘府，沈在刘将军淫威之下沦为小妾。一月后，樊返平，由进入将军府明为丫环、暗中保护凤喜的关秀姑相助，使樊、沈在先农坛相会，沈隐痛难言，以重金酬樊，以报相助之恩。樊拒受重金，怒斥沈之不义。沈羞愧中归还定情饰物，痛哭而去。樊、沈相会被刘将军知悉，盛怒之下，鞭打凤喜，凤喜深受刺激，当即精神失常。刘将军又见关秀姑貌美，强欲占有。关秀姑用计骗刘将军去西山成婚，会同关寿峰将刘刺死。